新股又“香”了？据统计，上周上市的5只新股，首日全都涨幅翻倍，其中海力风电的单签盈利超过5万元。11月以来，A股市场上，上市首日最低价较发行价涨幅最大的是在创业板上市的金钟股份，达到203.98%；万祥科技（301180）次之，达202.30%。此外，还有多只新股上市首日涨幅翻倍。截至昨日，11月以来上市的新股中，仅华兰股份（301093）、争光股份（301092）、新点软件3只首日盘中曾破发。未来，打新股盈亏循环是否会成为常态？本周，A股市场又有哪些新股值得投资者关注呢？

　　11月以来仅3只新股破发

　　近期，A股市场的新股行情明显回暖。同花顺（300033）数据显示，11月以来上市的新股中，仅有华兰股份、争光股份、新点软件3只首日盘中曾破发。其中，自11月3日起上市的新股中，仅新点软件1只首日破发，跌幅为15.41%。

　　记者统计发现，上周上市的5只新股，首日全都涨幅翻倍，其中海力风电的单签盈利超过5万元。11月以来，A股市场上，上市首日最低价较发行价涨幅最大的是在创业板上市的金钟股份，达到203.98%；万祥科技次之，达202.30%。此外，恒光股份（301118）、正强股份（301119）、雅创电子（301099）等多只在创业板上市的个股涨幅也翻倍（为便于对比历史数据，未含北交所股票）。

　　记者注意到，最新的一轮新股破发潮是从今年10月22日的中自科技开始的。据统计，从10月22日到10月29日，连续6个交易日，8只新股上市首日遭破发，包括深城交（301091）、成大生物、戎美股份（301088）等。

　　回溯来看，自A股开市至今，曾出现7轮新股破发潮。据申港证券统计，自2010年至今，上市破发的股票共计150家，主要集中在2010~2012年3个年份。2010年新股上市首日破发共计26家，2011年新股上市首日破发77家，2012年新股上市首日破发41家。此后破发新股逐渐减少，只在2013年9月、2015年12月、2019年1月和12月分别有1家新股上市首日破发。

　　在市场人士看来，今年10月下旬开启的新股破发主要原因可能是注册制改革下，市场化定价导致部分新股发行市盈率偏高，侧面收窄了IPO后的涨幅空间，破发也因此增加。

　　据统计，前期由于新股破发，新股弃购比例一度超过2%，创出数年来新高，比如强瑞技术（301128）弃购比例高达2.76%。但随着11月以来破发现象的减少，目前新股弃购比例也大幅降低，一些新股的弃购比例已降至0.1%以下。

　　打新盈亏循环成常态？

　　破发，回暖，破发……未来，市场是否会出现多次这样的打新盈亏循环呢？

　　在资深投行人士王骥跃看来，市场自己会调节，之前一直赚钱，预期高点报价也还能赚，就报价乐观；破发出现后，报价就会谨慎，新的IPO公司就会压一下发行价。新股市场不太可能持续破发，也不会一直高收益。

　　据了解，自询价新规出台后，新股市场出现了重大变化。有业内人士指出，询价新规实际上变相提高了新股发行报价，也就是说，鼓励机构按照合理的价值进行报价，不用再特意降低报价，这就导致新股发行估值明显提升，相当于提前透支了上涨空间。

　　上海证券在研报中表示，新股破发导致打新收益率下降，倒逼机构投资者主动提升定价能力。随着报价机构报价策略调整以及部分打新产品退出，整个打新收益分配将会在博弈后达到一个新的均衡点，打新收益可能会回到一个合理水平。在当前时点，抖客网，部分机构已调整自身的报价策略，并越来越重视对新股发行基本面研究，IPO定价真正向着市场化方向转变，“无脑”打新将逐步退出市场。

　　东北证券亦指出，当前A股市场新股上市稳赚不赔的预期已经被打破，投资人未来将更加注重理性投资，同时随着注册制的推行企业的稀缺性将被打破，新股破发未来或将逐渐常态化。

　　开源证券首席总裁助理兼研究所所长孙金钜则表示，从成熟资本市场的发展经验看，破发也是新股发行市场化的必经之路。在美国上市的中概股首日破发率高达40%，我国香港市场上新股上市首日破发率也达到15%左右。

　　财经评论员郭施亮向记者表示，A股新股有走港股化趋势，之前询价新规导致二级市场套利空间骤降，新股走势除了看发行定价因素外，市场环境好坏同样重要。“新股破发成为常态化现象，市场决定新股二级市场的表现，新股质地影响上市后的价格走势。”

　　本周A股有“肉签”吗？

　　本周，A股市场又有哪些新股值得投资者关注呢？根据目前的发行安排，本周将迎来8只新股申购，包括泽宇智能（301179）、家联科技（301193）、通灵股份（301168）、东芯股份、百济神州等，合计发行股数预计将超过4亿股。

　　其中，本周四发行的创新药龙头企业百济神州将在科创板上市，引来市场关注。公开资料显示，百济神州2016年在美股上市，2018年在港股上市，在A股市场也实现上市后，将成为首只从纳斯达克回归科创板的中概股，也将成为首家“A+H+N”三地上市的生物科技企业。

　　对此，百济神州的招股书也提示，纳斯达克交易所、香港联交所及上交所科创板具有不同的交易时间、交易特征（包括交易量及流动性）、交易及上市规则及投资者基础（包括不同类型的零售及机构）。

　　值得注意的是，百济神州还没有实现盈利。招股书显示，2018~2020年，该公司净利润分别为-47.47亿元、-69.15亿元及-113.84亿元。同期，公司经营活动现金流量净额分别为-42.00亿元、-55.46亿元及-51.80亿元。

　　历史数据显示，在当年美股上市过程中，百济神州发行价为24美元，上市首日上涨18%，报收28.32美元。百济神州在港股上市的发行价为108港元，上市首日表现欠佳，开盘后即跳水破发，收盘报107港元。随后两个多月里，股价几近腰斩，最低跌至61港元附近。不过，后来百济神州在港股跑出长牛。截至昨日，百济神州在港股市值为2569亿港元，在美股市值为326.22亿美元。此次在科创板上市，百济神州拟募资200亿元。据此计算，百济神州的发行价或将超过百元，总市值或将超过2000亿元。

　　同花顺数据显示，今年以来，A股发行价超过百元的新股共有10只，其中4只单签盈利超过10万元，而10月末上市的成大生物则在首日破发。百济神州的表现又将会如何？

　　新股申购小诀窍

　　金融系统内部人士武忠言向记者表示，新股申购要留意以下几个方面。首先是打什么？从行业发展前景、公司基本面、市盈率等方面去甑别选择待申购的优质新股。怎么打？一是勿将股票市值集中在一个账户里，可以适当多开几个不同户名的账户，多账户申购相对中签机会多点；二是申购时间避开一天当中交易时间的头尾，尽量在中间时间段申购；三是每次申购坚持在一个固定时间点申购，比如可以预先设定打新时间等。